刚过完七夕劫 又迎来黑周五

本周是国家队退出救市后，A股市场运行的第一周，从交出的成绩单来看，市场还要有个自我调整的过程。本周沪指累计下跌11.54%，为6月中旬股指大跌以来的第三大周跌幅。另外两个指数深成指和创业板指同样表现不佳，周K线纷纷收绿。现代快报记者刘元媛

盘面沪指“三跌两涨”一周跌去458点

本周A股的运势实在不佳，5个交易日里三跌两涨，一周累计跌去458点。到昨日收盘时，沪指已跌至3507.74点，盘中最惊险时一度击穿3500点防线探至3490.54点。周一沪指以0.71%的微小涨幅开启了“开门红”，次日就风云突变，暴跌6.15%。就在大伙被突如其来的暴跌砸得有点不知所措时，证金概念股炒作又卷土重来，当天上演惊天逆转，收盘强势翻红。

但证金概念股的炒作来也匆匆去也匆匆，周三提振市场的效果已明显减弱，周四大盘再次翻绿，上演了一场苦情的“七夕劫”。等到了周五，近期热门股像证金概念股这样的“王的股票”依旧不给力，A股早盘就开始跳水，银行和石油等权重板块也曾微红护盘，但效果微弱，板块集体飘绿，题材股低迷。午盘在沪指击穿3500点后开始有资金不断拉升，但临近尾盘时再度出现一波大幅跳水。总体来看，本周A股出现三次下跌，且跌幅都较大，分别是周二下跌6.15%，周四下跌3.42%和昨日下跌4.27%。另外两个交易日均出现上涨，但涨幅远低于跌幅。

截至昨日收盘，沪指报3507.74点，大跌4.27%，成交4506.16亿元；深成指报11902.05点，大跌5.42%，成交4187.91亿元。两市当日总成交金额不足万亿元，为8694.07亿元。创业板指跌幅更大，暴跌6.65%报收2341.95点，成交906.48亿元。

业内目前市场总体估值仍偏高

从盘面上看，昨日沪深两市大跌致概念板块全线飘绿。其中，工业4.0板块跌幅最大，达8.9%。行业板块中，农业板块跌幅居首，下跌8.67%。银行板块跌幅最小，为2.33%。两市个股也是跌多涨少，下跌个股超9成，上涨个股不足百只，而跌停股有300多只。

对于昨日股市再次出现大幅下挫的情况，分析认为，是老伤新伤齐发作的结果。老伤是市场估值较高，年初预期太乐观。新伤是近期亚洲货币兑美元纷纷贬值，引发货币战争的猜想，推升市场的避险情绪。相对开放的港股昨日大幅下挫，已经创出7月8日以来的最低点。港股与A股的联动关系，也推升了A股的避险情绪。

分析认为，在经历大规模救市之后，市场已经出现稳定的基础，微观的投资者结构也支持市场走稳，如公募的仓位低、流动性的恢复等。

就点位来看，也已经处于阶段性底部，在过去六周里，国家队至少四次大举买入为市场托底，7月以来有5次上证日内跌至3500点左右，但都在当日就反弹，最后收盘全部在3500点上方，3500点或是“国家队”救市底线。

在目前情形下，认为有几点值得关注：一是市场总体的估值还不低；其二市场一些个股已经显示出投资的机会；其三外围的风险在美元加息预期增强的背景下在增大。

数据

货币基金规模突破3万亿

偏股基金单月赎回近7000亿份

货币基金规模突破3万亿

根据基金业协会发布的7月公募基金规模数据显示，截至7月底，公募基金整体资产管理规模为6.88万亿元，相比6月底减少2382亿元，缩水幅度3.35%。其中偏股基金规模缩水严重，货币、债券基金规模则逆市增加。

具体来看股票基金和混合基金总份额缩水最为严重，截至7月底，这两类权益型产品总份额为25843亿份，单月遭遇近7000亿份赎回，缩水比例达到21.29%。

权益市场的波动使得固定收益类基金规模有所上升。由于资金避险需求，货币基金在7月份规模增至3.2万亿份，相比6月底大幅扩容8077亿份，增幅达33.53%。货币基金总规模也占据了公募总体规模的半壁江山。

监管政策

证监会：对违法减持行为保持高压态势

证监会21日披露，近期，证监会集中力量对上市公司持股5%以上的股东、一致行动人及实际控制人违反法律规定减持的行为进行依法处理。目前，立案稽查的52起案件中，有40起已经进入审理程序，其中首批20起该类案件已审理完毕并进入事先告知程序。

证监会新闻发言人张晓军说，此类案件的共同特点是上市公司持股5%以上股东、一致行动人及实际控制人，涉嫌在减持上市公司股份过程中，存在超比例减持未及时披露及在限制转让期限内减持上市公司股份的行为。

据介绍，首批20起案件共涉及10名自然人股东、1名实际控制人、11家法人股东以及法人股东的17名责任人。上述案件中，违法超比例减持的金额最高为73756.5万元，违法减持的比例最高达7.52%。

张晓军说，涉案上市公司持股5%以上的股东、一致行动人及实际控制人违法减持上市公司股份，无视证券法第86条规定“暂停、报告、公告”的要求，未在规定期限内报告、公告并停止交易，是严重缺乏诚信的行为，是对资本市场“三公”原则的公然违反，尤其在证券市场异常波动期间，加剧了市场波动，干扰了市场正常运行。

他说，作为证券市场的监管者，证监会将严格按照法律规定，迅速对该类案件依法处理，对涉案上市公司持股5%以上的股东、一致行动人及实际控制人的违法减持行为予以法律制裁。据新华社

证监会暂缓分级基金审批

中国证监会新闻发言人张晓军21日说，证监会日前暂缓了分级基金产品的注册工作，并正在研究有关政策。张晓军说，考虑到分级基金机制较为复杂，普通投资者不易理解，且前期出现了一些新情况、新问题，为此，证监会暂缓了此类产品的注册工作，并正在研究有关政策。

有关证券法修订草案二审的相关情况，张晓军说，证券法的修订是证券市场的一件大事，社会各界对此高度关注。今年4月，证券法修订草案已由第十二届全国人大常委会第十四次会议第一次审议。目前，立法机关正按照立法程序对修订草案进行研究完善。证监会将全力配合立法机关做好相关工作，研究并反馈立法需求与意见建议，希望尽快安排第二次审议。据新华社

资金动向

稳定资金面波动管理层加大支持力度

为了缓解市场流动性偏紧状况，本周央行频频出手，持续向市场注入流动性。可以看到，央行分别于周二、周四通过公开市场逆回购投放资金共计2400亿元，并于当周实现资金净投放1500亿元。

不仅如此，为保持银行体系流动性的合理充裕，央行还于8月19日对14家金融机构开展了中期借贷便利操作共1100亿元，期限6个月，利率为3.35%。在业内人士看来，不论是逆回购操作的加码，还是MLF的运用，均彰显出管理层旨在稳定资金面波动，平抑市场紧张心态的意图。

就资金面考量，虽然有部分投资者担忧，MLF工具的运用将使得降准可能性下降。但多位受访的券商研究员均认为，这样的逻辑并不成立。国泰君安首席债券分析师徐寒飞指出，回顾2015年以来的央行降准、降息历程，不难发现MLF和逆回购并不是替代央行总量放松的工具，两者常常结合使用。

来自民生证券的观点认为，鉴于近几年管理层调节流动性的储备工具繁多，只要央行呵护资金面的态度不变，那么在流动性注入工作已经启动的背景下，后续资金利率大幅上行的概率不大，市场无需过度担忧。